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  • 毛利提升 白酒公司一季度业绩亮眼

    发表时间:2018-04-26 14:09作者:杨晶来源:上海证券报

          4月25日晚间,泸州老窖(000568)、舍得酒业(600702)同时发布2018年一季报,两公司今年一季度单季度净利润环比、同比均呈现大幅增长,且增幅超过营收。从截至目前已发布一季报的白酒类上市公司来看,白酒行业的毛利正在提升,提价后效应和中高端酒品增长成为观察该行业的关键词。
      泸州老窖一季报显示,今年一季度公司实现营业收入33.7亿元,较上年增长26.2%,环比增长8.2%;归属于上市公司股东的净利润12.11亿元,较上年增长51.86%,环比增幅高达116%。
      这是自2013年以来,泸州老窖单季度净利润在时隔5年后再次回到10亿元级以上。公司解释称,报告期内除了主营业务收入增长外,参股公司华西证券(002926)的上市让公司获得投资收益达1.53亿元。不过,即便剔除这笔投资收益,公司今年一季度的净利润环比仍有近九成的增长。
      净利润环比、同比的增速都超过营收指标,这一特点在舍得酒业的一季报中也同样得以呈现。财报显示,舍得酒业今年一季度实现营业收入5.2亿元,较上年增长21.95%,环比增长31.65%;归属于上市公司股东的净利润8274.7万元,较上年增长102.55%,环比增长72%。
      酒鬼酒(000799)在日前也公布了一季报,公司实现净利润6253.6万元,较上年增长69%,环比增长5%;实现营业收入2.65亿元,较上年增长46.1%。
      在此前已公布一季报的白酒公司中,今世缘(603369)今年一季度实现净利润5.1亿元,较上年增长32%,环比大幅增长324%;实现营业收入14.9亿元,环比大幅增长166%。金徽酒(603919)今年一季度实现净利润1.2亿元,环比增长59%;实现营业收入4.87亿元,环比增长24.5%。迎驾贡酒(603198)一季度实现净利润3.24亿元,环比增长35.7%;实现营业收入11.3亿元,环比增长18.4%。
      业内人士分析认为,在白酒行业消费持续升级的背景下,2017年国内白酒行业经历涨价潮,酒企纷纷将产品结构向高端聚焦,并施以“控量涨价”的市场策略,“卖得更好”的中高档酒成为业绩驱动主力,从而推高毛利率。这是今年一季度其净利润同比和环比大幅增长、且增速超过营收的主要原因。
      以舍得酒业公布的今年一季度经营数据为例,其中高档酒销售收入4.24亿元,较上年增长26.48%,而低档酒的销售收入1368万元,较上年锐减61.34%,在公司5.2亿元总营业收入的贡献度仅为“零头”。
      涨价后效应不断消化,在一季度传统旺季后,白酒行业能否持续快速增长?分析人士认为白酒市场需求变化仍有待甄别。
      值得一提的是,从目前已公布一季报的7家白酒上市公司的预收款项指标看,除舍得酒业外,多数公司的预收款项并未较今年初大幅增长。截至3月末,舍得酒业预收款3.84亿元,较今年初增长一倍;金徽酒预收款1.55亿元,较今年初略微有增;而同期泸州老窖预收款13.88亿元,较今年初下滑29%;今世缘预收款2.45亿元,较今年初减少70%;迎驾贡酒预收款3亿元,较今年初减少36%;酒鬼酒预收款1.37亿元,较今年初略微减少。


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